In der Debatte um die Zinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) äußert sich EZB-Direktorin Isabel Schnabel mit einer deutlichen Warnung: Die Inflation sei noch nicht überwunden, und das Risiko, dass sie über dem Zielwert bleibt, sei weiterhin hoch. Dies geschieht in einem Umfeld unterschiedlicher Meinungen innerhalb der Notenbank, insbesondere nach der jüngsten Zinsentscheidung, die nicht einstimmig getroffen wurde.
Zinspolitik und Inflationsrisiken
Isabel Schnabel, Direktorin der Europäischen Zentralbank, betonte in einem Interview mit dem „Handelsblatt“ die anhaltenden Risiken einer über der Zielmarke von zwei Prozent verharrenden Inflation. „Das Risiko, dass die Inflation länger als erwartet über zwei Prozent verharrt, ist größer als das Risiko, dass sie wieder dauerhaft unter zwei Prozent fällt“, sagte Schnabel. Mit dieser Aussage distanziert sich Schnabel von anderen Notenbankern, die die Inflationsrate bereits auf Kurs zum Zwei-Prozent-Ziel oder darunter sehen.
Uneinigkeit im EZB-Rat
Die Europäische Zentralbank hat kürzlich die Leitzinsen zum sechsten Mal seit Juni 2024 gesenkt. Dabei war der Beschluss nicht einstimmig: Österreichs Notenbankchef Robert Holzmann enthielt sich, wie EZB-Präsidentin Christine Lagarde mitteilte. Schnabel erläuterte, dass trotz inhaltlicher Differenzen innerhalb des EZB-Rats stets konstruktive Diskussionen geführt würden. „Wir sind innerhalb des EZB-Rats nicht immer einer Meinung, aber wir haben immer gute inhaltliche Diskussionen“, so Schnabel. Diese Meinungsvielfalt sieht sie als Stärke der EZB, die deren Glaubwürdigkeit fördere.
Positive Zwischenbilanz
Isabel Schnabel zieht nach fünf Jahren im Amt eine positive Zwischenbilanz ihrer Arbeit bei der EZB. Als ehemalige Wirtschaftsweise hatte sie den schnellen Anstieg der Zinsen nach einer langen Niedrigzinsphase als ein bedeutendes Risiko für eine Finanzkrise angesehen. „Viele unserer Entscheidungen waren sehr, sehr schwierig“, sagte sie, betonte jedoch die Erleichterung darüber, dass die Märkte trotz der starken Zinserhöhungen relativ ruhig geblieben seien. Schnabel lobte Christine Lagarde für deren Rolle als Präsidentin der EZB: „Ihr ist es gelungen, den EZB-Rat zusammenzuführen und die richtigen Weichen für die Geldpolitik zu stellen. Dies hat sie auf beeindruckende Weise gemeistert. Sie ist immer offen für gute Argumente.“
Insgesamt zeigt sich Schnabel optimistisch, dass die Herausforderungen der EZB erfolgreich gemeistert werden können, auch wenn einige Entscheidungen schwer gefallen seien.
